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皮阿諾增速回落百億目標難達   超3億IPO募投項目延期或終止

2019-11-04 07:42:40 來源:長江商報

    長江商報記者 楊玲玲 廣州報道

    宣稱8年達成百億戰略目標的定制家居頭部企業皮阿諾(002853.SZ),與這一目標漸行漸遠。

    近日,皮阿諾發布三季報,前三季度實現營業收入10.08億元,同比增長29.68%;實現歸母凈利潤1.24億元,同比增長21.24%。公司營收凈利雖呈現增長勢頭,但與前兩年相比,增幅明顯回落。同時,對比9家上市定制家居企業的三季報,皮阿諾的業績處于“擺尾”狀態,營收凈利均在9家上市企業中排名第7。

    截至今年6月末,皮阿諾預計投入1.45億元的IPO募投項目,中山阜沙產能擴建項目投資進度僅為26.16%。該項目因項目容積率問題一直未能取得規劃部門核發的《建設工程規劃許可證》,項目建設期也被延長到2020年3月31日。同時,今年6月,預計投入1.72億元建設的天津靜海產能建設項目一期,因市場環境變化等原因被終止實施。

    針對公司業績表現、募投項目進展,以及百億戰略目標等問題,長江商報記者多次致電致函皮阿諾董秘辦相關負責人,截至發稿未獲具體回復。

    業績增速持續回落

    近日,皮阿諾發布三季報顯示,前三季度實現營收10.08億元,同比增長29.68%;實現歸母凈利潤1.24億元,同比增長21.24%。公司營收凈利均呈現增長勢頭,不過與前兩年同期相比增幅已明顯回落。

    數據顯示,2017年和2018年前三季度,皮阿諾的營收分別為5.54億元、7.77億元,同比分別增長40.17%和40.21%;凈利潤分別為6958.75萬元、1.02億元,同比分別增長55.73%和45.91%。

    另外,前三季度皮阿諾應收賬款為2.10億元,比2018年末的7641.19萬元增長174.36%。皮阿諾稱,主要系公司大宗業務大幅增長所致。

    長江商報記者對比9家上市定制家居企業三季報發現,與同行業企業相比,皮阿諾的業績亦處于“擺尾”狀態。根據整理,皮阿諾前三個季度營收凈利在9家上市企業中均排名第7。

    其中,營收與3家市值過百億元的行業巨頭相去甚遠,數據顯示,前三季度,歐派家居以95.35億元營收高居榜首、索菲亞53.12億元營收緊隨其后、尚品宅配營收則為50.58億元。此外,皮阿諾1.24億元的凈利潤,與其他頭部企業相比,也存在著較大差距。

    此外,長江商報記者注意到,下半年以來,皮阿諾多位股東開啟減持計劃。7月26日,皮阿諾發布特定股東股份減持計劃預披露公告稱,股東廣發信德及其員工跟投平臺珠海康遠計劃六個月內,通過集中競價交易、大宗交易、協議轉讓等合計減持公司股份不超過716.48萬股(不超過公司總股本的4.611%)。

    截至10月31日,隨著皮阿諾披露的減持時間過半,廣發信德已減持151.36萬股,套現3101.37萬元;珠海康遠減持2萬股,套現42.52萬元。事實上,去年10月,廣發信德和珠海康遠就曾啟動減持計劃,不過計劃期間并未減持股份。

    募投項目進度遲緩

    業績增速放緩的情況下,皮阿諾IPO募投項目進度遲緩。

    公開資料顯示,皮阿諾2017年3月在深交所掛牌上市。上市之初,皮阿諾以31.03元的發行價發售1560萬新股,募集資金總額4.84億元,扣除發行費用3821.71萬元后,募集資金凈額為4.46億元。主要投向中山阜沙產能擴建項目(1.45億)、天津靜海產能建設項目一期(1.72億)、一體化信息管理系統建設項目(2898.92萬)以及補充流動資金(1億)。

    截至今年6月末,皮阿諾“中山阜沙產能擴建項目”的投資進度僅為26.16%,“天津靜海產能建設項目一期”項目的進度也只達到60.04%。

    其中,“中山阜沙產能擴建項目”因項目容積率問題一直未能取得規劃部門核發的《建設工程規劃許可證》,項目實施處于暫緩狀態,直到今年的3月6日公司才收到中山市城鄉規劃局核發的《建設工程規劃許可證》。項目建設期被延長到2020年3月31日。

    而天津靜海產能建設項目一期,在今年6月因市場環境變化等原因被終止實施。據悉,該項目擬投入募集資金凈額為1.72億元,皮阿諾計劃通過該項目的建設,增加8萬套定制廚柜/年以及5萬套定制衣柜/年的產能。截至6月12日,該項目累計投入募集資金1.05億元。

    兩個項目預計投資額超過3億元的項目,在實施兩年后或被終止或被延期,是否對企業擴充產能以及經營業績帶來不利影響?針對此問題,長江商報記者聯系皮阿諾方面,截至發稿未獲回應。

    不過,募投項目進展緩慢的情況下,皮阿諾卻利用大筆閑置募集資金購買理財產品。其對投資理財的熱忱從其上市之初便可窺得端倪。2017年5月,距離上市僅2個月,皮阿諾即對外公告,使用閑置募集資金購買理財產品,累計金額不超過2億元。

    而截至2018年末,募集資金實際用于募投項目累計支出2.58億元,運用暫時閑置的募集資金購買理財產品(現金管理)本金余額為5500萬元、進行暫時補充流動資金8500萬元,募集資金賬戶余額5939.73萬元。

    市場分析人士提出,上市公司之所以能夠上市融資以及再融資,就是因為有被監管層和投資者認可的募投項目。目前公司募投項目進度緩慢,卻利用大筆募集資金進行理財,被指“不務正業”。

    百億戰略目標難達

    據了解,皮阿諾是繼索菲亞和好萊客之后,第三家登陸A股的定制家居企業。上市時,皮阿諾定下了5年60億、8年百億的戰略目標。同時,皮阿諾董事長馬禮斌對外宣布,在經銷方面,皮阿諾計劃5年內達到2000個網點,并積極拓寬電商銷售。

    如今,距離皮阿諾上市已過去近3年時間。截至11月1日收盤,公司股價17.42元,較上市時的31.03元已跌去四成,市值僅27.06億元。目前來看,2018年營收僅為11.10億元的皮阿諾,在未來的6年時間里要完成百億戰略目標,顯得較為吃力。

    此外,截至2018年末,皮阿諾經銷商數量1126家,經銷商門店數量1256家,離上市時曾承諾2000個網點的目標還有近一半的距離。

    而業績增速回落的定制家居企業并非皮阿諾一家,記者采訪中了解到,前三季度,定制家居企業好萊客出現了增收不增利現象,凈利潤同比下滑14.83%至2.61億元。

    事實上,記者梳理9家定制家居上市公司財報發現,近年來,定制家居企業業績增速明顯放緩。前三季度,9家定制家居企業的平均營收增長率為14.55%,而這一數值在2018年為18.08%,2017年則為31.02%。

    市場分析人士指出,隨著優勢企業陸續上市、地產滲透率紅利接近尾聲,定制產業逐漸進入成長后半段,行業也形成了巨頭爭鳴的競爭局面,跨品類大家居模式成為龍頭打開成長天花板的重要路徑。

    今年3月,皮阿諾連續公布3個關于設立子公司的公告,投資總金額近1.4億元,相當于2018年全年的凈利潤。其中,以自有資金1億元設立投資的子公司服務于定制木作大家居的發展戰略;以3000萬元設立的全資子公司智能家居公司,提供智能家居系統相關產品的設計、銷售、安裝的整體解決方案和服務;而以1000萬港元在香港投資設立的全資子公司,主要用于開拓海外業務。

    不過,皮阿諾拓展三個不同業務范疇的行為,被認為與同行上市公司相比相對滯后。此外,分析人士提出,若家居企業開拓新品類不順、僅依賴于單一品類,公司增長空間有限。


責編:ZB

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