長江商報 > 好想你紅棗業務連虧四年半成雞肋     石聚彬套現3億靠百草味支撐難持久

好想你紅棗業務連虧四年半成雞肋     石聚彬套現3億靠百草味支撐難持久

2019-11-04 07:21:28 來源:長江商報

    長江商報記者 沈右榮

    這是一場“紅色革命”!這是健康的財富!這是生生不息的財富!在官網上,A股紅棗第一股好想你(002582.SZ)用詩一般的華麗辭藻,闡釋著公司核心產品紅棗價值。而其掌門人石聚彬起家于紅棗,并因此躋身資本市場,但如今紅棗業務儼然已成雞肋。

    長江商報記者根據好想你歷年財報推算發現,至少是從2015年開始,至今年前三季度,連續四年零九個月,其紅棗業務處于虧損狀態。

    為扭轉紅棗經營頹勢,2016年,公司斥資3.55億進行智慧門店建設。然而三年后,公司取消了這一募投項目,因為已投入門店項目收益未達預期。

    目前,好想你的經營業績基本上靠百草味支撐。2016年,好想你溢價約18倍收購百草味,沒想到如今已經成為公司頂梁柱。

    只是,百草味似乎是獨木難支。今年二三季度,好想你的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)均為虧損。

    備受關注的是,好想你的股東在限售股解禁后接連大肆減持套現。除了收購標的公司百草味原股東外,石聚彬也多次套現。截至目前,其累計已套現約3億元。

    核心紅棗業務再度虧損

    起家、發家的紅棗業務,如今已成好想你凈利潤的累贅。

    今年前三季度,好想你實現營業收入40.41億元,同比增長13.44%,凈利潤(歸屬于上市公司股東的凈利潤)1.31億元,同比增長21.24%。由于公司未披露紅棗業務經營情況,但從今年半年報看,紅棗業務經營業績還在下滑。

    上半年,紅棗業務收入為3.89億元,占公司營業收入的13.61%。去年同期,紅棗業務收入為4.38億元、占比為16.69%。上半年,核心子公司杭州郝姆斯食品有限公司(簡稱杭州郝姆斯,百草味母公司)實現凈利潤1.35億元。由此推算,紅棗業績仍舊虧損。

    長江商報記者發現,不只是今年,至少是從2015年開始,好想你的紅棗業務就已陷入虧損。

    好想你成立于1992年,2011年5月進入A股市場。上市當年,公司凈利潤為1.13億元,看上去還算不錯。然而,從上市第二年開始,扣非凈利潤連續4年下降。2012年,扣非凈利潤為0.93億元,到2015年則虧損0.29億元。

    2015年,好想你仍然是紅棗單品打天下,超過90%以上的收入來自紅棗。這意味著,上市第五個年頭,紅棗業務開始虧損。

    2016年至2018年,好想你實現的扣非凈利潤分別為—0.38億元、0.63億元、0.91億元,從2017年開始扭虧為盈,并逐漸增長。但這,并不是紅棗功勞。

    2016年,好想你曾溢價18倍作價9.6億元收購杭州郝姆斯100%股權,一方面將產品拓展至堅果、果干類,另一方面借此進行電商布局。2016年至2018年,杭州郝姆斯實現的扣非凈利潤分別為0.56億元、0.87億元、1.21億元,均超過好想你當年的扣非凈利潤。

    長江商報記者據此初步判斷,2016年至2018年,好想你的紅棗業務持續虧損,且紅棗業務的營業收入在不斷下降。2018年,公司營業收入49.49億元,紅棗業務收入僅8.68億元,占比為17.54%。而在2017年,紅棗業務收入為9.61億元,占比為23.61%。

    綜上,2015年至今年前三季度,好想你的紅棗業務持續虧損,虧損期長達四年零九個月。不出意外,今年四季度仍將虧損。

    糾結的紅棗前途未卜

    從公開信息看,好想你一直想做大做強紅棗這一核心主業。

    2015年,好想你首度虧損之時,公司就在積極籌劃布局,試圖全力擺脫經營困境。

    在電商火熱之時,好想你試圖進行產業轉型布局。其云商城就是觸網行動,拓展線上銷售渠道。同時,公司通過定增擬募資9.6億元,一方面收購杭州郝姆斯,聯姻百草味。另一方面,計劃通過定增對線下專營紅棗的現有市場門店系統轉型升級,即智慧門店項目。

    根據公司當時說法,智慧門店項目,主要建設內容包括,新開好想你紅棗旗艦店270家、好想你O2O移動專賣店635家、信息系統建設、全品類供應鏈建設等,對好想你現有市場門店系統轉型升級,全面推廣好想你紅棗旗艦店與好想你O2O移動專賣店運營模式,構建以門店為中心的社區O2O價值鏈。

    該項目原本計劃使用3.55億募資進行建設。然而,截至去年底,僅投入2842.18萬元,投資進度為8.02%。

    對此,公司解釋,目前已投入的門店項目收益未達預期,公司一直在根據市場形勢變化進行階段性投入建設智慧門店,避免盲目擴張,造成資源浪費。

    今年1月31日,公司臨時股東大會通過決議,終止“智慧門店項目”,將剩余募集資金永久補充流動資金。

    提振紅棗業務的計劃半途而廢,但好想你仍然是不意愿放棄起家的根基。去年4月27日,公司公告稱,擬通過銀行借款及自籌資金方式投資4.41億元,在鄭州建設年產1萬噸電商代工紅棗及其休閑食品項目。

    紅棗業務跌跌不休,如此大規模建設,究竟是想增強紅棗產品盈利能力,還是對紅棗業務的不舍之情?

    值得一提的是,在去年,子公司沈陽好想你奧星棗業已被注銷,安徽好想你智能營銷科技51%股權已被轉讓。

    競爭劣勢已顯,股東密集減持

    紅棗業務不濟,好想你似乎已陷入困局。目前,好想你的經營業績靠百草味在支撐,但已是獨木難支。

    今年前三季度,公司實現凈利潤1.31億元,但扣非凈利潤只有0.73億元,同比下降11.95%。這是公司收購百草味后首次下降(不含2016年)。

    從單個季度看,今年二三季度,公司分別虧損0.19億元、0.10億元。

    其實,休閑品市場已顯競爭之勢。近年來,良品鋪子、三只松鼠等都在積極布局。在此情況下,百草味能否堅守陣地、保持持續盈利,面臨嚴峻考驗。

    經營面臨巨大挑戰,好想你的股東似乎有“跑路”之意。今年10月10日,持股5.38%的重要股東張五須減持75.24萬股,未來三個月內仍將減持438.33萬股。

    百草味原股東減持更為頻繁。杭州郝姆斯原大股東杭州浩紅為好想你第二股東,其持有的股份五年期內分批解禁,每期解禁比例為10%、20%、20%、20%、30%。2017年12月,首批限售股解禁兩個月后,杭州浩紅減持341萬股。去年,減持312.98萬股。今年,杭州浩紅在解禁前兩個月便披露減持計劃,即計劃減持1547萬股,而當時其所持流通股僅1400萬股。另一股東杭州越群所持268.74萬股已減持完畢。

    石聚彬也減持了不少。2014年,上市滿3年,限售股解禁,其首次減持300萬股,套現0.57億元。2015年2月,再次減持套現0.37億。去年,通過將2600萬股股份協議轉讓給自然人張五須,一次性套現1.85億。如今,張五須也在減持。

    至此,石聚彬已累計套現約3億元。此外,石聚彬所持好想你72.17%股權處于質押狀態。

    視覺中國圖


責編:ZB

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